刘永好、张宏伟减持民生银行唱空 一边增持1.85亿股
摘要：(第一财经)半年前，当被问及去年史玉柱已多次增持民生银行股票，你今年是否有增持民生银行的计划时，刘永好略带狡黠地看着身旁的史玉柱，笑着说：他有钱，我没有钱埃而半年后，有报道称，根据香港交易所披露的信息，民生银行董事刘永好、张宏伟在9月初分别减持民生银行A股权益万股和万股，减持价格在每股10元左右。
民生银行在2009年下半年，就提出做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行的三大战略定位，推进战略转型。(第一财经)半年前，当被问及去年史玉柱已多次增持民生银行股票，你今年是否有增持民生银行的计划时，刘永好略带狡黠地看着身旁的史玉柱，笑着说：他有钱，我没有钱埃而半年后，有报道称，根据香港交易所披露的信息，民生银行董事刘永好、张宏伟在9月初分别减持民生银行A股权益万股和万股，减持价格在每股10元左右。9月7日，民生银行发布公告称，民生银行转股起止日期是2013年9月16日至2019年3月15日，转股价格是每股人民币元。或因资金需求减持刘永好目前是民生银行副董事长兼董事，而同为民生银行副董事长的张宏伟身兼东方集团董事长。
资料显示，民生银行于今年3月15日公开发行了2亿张A股可转债，证券简称为民生转债。9月7日，民生银行发布公告称，民生银行转股起止日期：2013年9月16日至2019年3月15日，转股价格是每股元。今年上半年，民生银行发可转债的时候，银行股价较低，比较难发，需要股东帮助和支持来发。民生业绩仍维持高增长中报显示，今年上半年民生银行实现归属于母公司股东净利润亿元，同比增加亿元，增幅%。2012年3月31日，史玉柱在自己的微博中坦言：我会继续长期坚守民生银行：一、民生是全国唯一分行无贷款权的银行，风控超强，坏账率真的很低；二、民生三年前就做好迎接利率市场化准备，中间业务收入比重逐年大幅提升，产业链打造已成规模；三、正在二次腾飞，去年效益赶超了兴业和浦发，祝愿今年会赶超中信，明年下半年赶上招商，成为股份商业银行老大。大佬对银行股看法现分歧2011年3月开始，史玉柱通过孙公司上海健特生命科技公司，数十次增持民生银行股票。截至今年6月底，史玉柱共持有民生银行亿股、华夏银行万股。
夏心愉来自民生银行的数名消息人士昨日向《第一财经》独家透露，该行总行方面正在考虑撤销(或更改)中小企业金融事业部(下称中小事业部)的业务权限。于2009年作为二级法人机构挂牌经营的民生中小事业部或将不复存在。但目前，民生银行尚未公布此消息。若此传言为真，这将是民生银行自2007年启动公司业务事业部制改革以来首度撤销旗下事业部。对于这一调整原因，有猜测称是因中小事业部今年以来业绩增速下滑、资产质量承压所引发，更多观点则认为民生银行找到了更为成熟的事业部条线切割和划归战略。中小业务全线回归分行中小事业部原有的授权3月22日到期，新授权很可能不再下发，或者将做重大更改，民生银行一消息人士称，总行将撤销中小事业部的方案已基本明了。本报另从中小事业部一位部门负责人处获悉，现事业部人员正静等最后通知。
而对于事业部员工的去向，该人士称，将有相当一批转战民生银行最新筹备中的健康产业金融事业部，而其余则可能回到分行或调任总行其他部门。如撤销中小事业部，该部门所辖业务将全线回归分行。上述部门负责人称，中小事业部采劝矩阵式管理模式，产品设计、流程管理和授信评审等后台管理权限上收总行，但对接客户的人、财、物力本就出自各分行，客户也划入分行管理，因此撤销事业部并不造成业务跨部门交接。而这或许也是事业部可以被撤销的原因之一。事实上，民生银行中小事业部在2008年成立时曾和其他事业部一样，采用直营式管理模式，即将业务经营权上收，与分行业务分离。但在试点过程中，该行发现中小企业客户数量多、地域分布零散，需要用分支行点对接其服务。为了缩小管理半径，中小事业部自2009年7月起正式推行矩阵式管理模式，事业部只承担后台职能，分行则成为落实事业部营销策略的区域内中小企业业务营销机构。业务乏力？战略调整？
民生银行为何可能撤销中小事业部？上述部门负责人在接受本报采访时猜测，中小事业部按贷款人的资产数量圈定客户，在条线划分上属于横切一刀，而其他事业部则都是按行业分类圈定客户，属于竖切。因此中小事业部的客户划分法不同，业务推进中也不免与其他条线撞车。撤销中小事业部，可理顺民生事业部的行业条线划分机制。在他看来，中小事业部的前身工商企业金融事业部成立于民生银行还没有适合中小业务的商业模式之际，5年来事业部在全行最先提出区域特色，批量开发，名单制销售的营销管理模式，确立前移式评审、嵌入式服务的风控管理机制，而这些模式和机制未来都可被分行采纳复制。因此事业部已经完成了历史使命，可以功成身退了。
工商企业金融事业部成立于2008年1月，当时从民生银行长三角六家分行划转到事业部的贷款余额仅为亿元，但2008年末，该事业部贷款余额就增长到亿元，增长172%，增速居各事业部之首。本报从事业部内部获取的一份数据显示，截至2012年10月末，民生银行中小条线人民币对公贷款余额就达亿元，中小条线管理的表内外金融资产余额达亿元。不过，除了功成身退的猜测，该行内部人士告诉本报，中小条线资产质量承压，加之贷款定价下滑影响利润增速，很可能是事业部被撤的一条暗中导火索。民生银行暂无公布其中小业务条线单独计算的不良率，但据该内部人士说，由于中小业务划分的边界是首次授信客户需要总资产在2亿元及以下，授信金额不超过5000万元，续授信客户为总资产5亿元及以下，授信金额不超过1亿元，因此不少出现逾期的大型钢贸市惩平台贷款均在此列。同时，民生银行业绩快报显示，其2012年底不良率较年初上升13个基点，浙商证券分析师认为不良贷款主要来源是浙江地区。上述内部人士则透露，中小业务条线去年前10个月的新增对公贷款中，有超过15%来自温州分行。
此外，该人士透露，在2011年贷款定价具有优势的中小业务条线，去年定价明显下滑，加权平均利率上浮比例下跌约4个百分点，平均执行利率也从8%以上跌到%以下。三大战略之外的尴尬？本报此前在与中小事业部的接触中，常常听到该部门人士将中小业务描述为大部分客户为民营企业，承接发展壮大后的小微客户，中小企业主可培养输送成为银行高端客户，以此和该行的三大战略挂上钩，其中，难掩中小板块或出局战略重点定位的失落与尴尬。上述内部人士猜测，在这一轮经济调整中，民生银行中小板块的整体不良资产压力超过小微企业，而原本具有的贷款定价优势则被削弱，因此该行未来很可能将更多的资源投入发展小微企业及其拳头产品商贷通，中小企业板块在全行的战略重要程度将向下微调。撤销中小事业部的好处是全行的事业部划分更为清晰有效，缺点是将不再有一支队伍对中小业务进行统一战略部署，对于哪些行业要做，哪些行业不做研究透彻。
上述部门负责人分析。按此计算，两人分别套现亿元和亿元，合计亿元。减持完成后，张宏伟仍然持有%的民生银行股权，刘永好的持股比例为%。这次卖的应该是转债，估计他有融资盘。
一位投资人士如是说。具体来看，张宏伟减持股份集中在今年9月6日和9月9日，而刘永好的减持行动则发生在9月2日、3日、4日、5日、6日、9日等6个交易日。刘永好减持价格均为每股元，而张宏伟减持股票价格分别为每股元、元和元。从转股价格看，其实刘永好和张宏伟并没有赚取多少。上述投资人士向《投资者报》分析认为，刘永好这样的企业家不可能为了一毛钱的价格去决定买卖，更多应该是资金需求的考虑。而目前，银行股上涨，股东很可能是考虑到资金上的变化而出售股权或者可转债。民生银行依然保持了高增长。民生银行的重点业务小微企业业务发展迅速。小微企业贷款余额亿元，比上年末增加亿元，增幅%；小微企业贷款在个人贷款和垫款中占比为%，比上年末提高个百分点；小微客户总数达到万户，比上年末增长%。
对民生银行的价值，之前史玉柱有自己的观察角度。今年4月10日，史玉柱表态：我买民生股票是单向增持，压箱底儿，不卖。公开资料表明，今年7月，史玉柱仍在大手笔增持民生银行H股。9月12日，辽宁成大公告称，公司拟定增募资近亿元，定增对象为史玉柱旗下巨人投资公司和上海海博鑫惠国际贸易公司，拟分别以现金方式认购6500万股和7500万股。史玉柱的关注重点从民生银行转向了能源开发。中德证券研究部副总裁佘闵华向表示，一方面，业绩高增长能否保持，以及小微企业客户的增长到底如何，都会让投资人发出问号。银行的增长不可能完全依赖于一个概念的提出。另一方面，随着近期股价的不断上涨，民生银行的估值水平也在出现变化。民生银行()6月份在二级市场的走势遭遇滑铁卢，股价下跌29%，而同期恒生指数仅下跌%，国企指数下跌%。钱荒惹的祸2013年6月开始，大型商业银行纷纷加入借钱大*，上海银行间市场隔夜回购利率一度飙升到%。与此同时，各期限资金利率全线大涨。
市场更是盛传光大银行与兴业银行的同业拆借违约事件，整个市场像抽筋一样紧缩流动性。巴克莱认为短期利率可能会在后续的一段时间内继续保持高位，可能会导致一部分小型金融机构违约。国际著名评级机构惠誉在6月21日同一天发布报告称，内地金融机构流动性持续紧张，可能会限制部分银行满足即将到期的财富管理产品(WMPs)能力，同时增加了银行之间还款风险，并可能引发潜在的*策失误。另一家评级机构穆迪在6月24日称，内地面临逾10年来最严重的资金短缺局面，可能拖累小型银行的财*实力。由于对银行同业资金的高依赖性，可能侵蚀银行利润。就在6月21日，民生银行()当天成交量创出了自2009年以来的天量，成交股数高达亿股，成交金额达亿港币。在巴克莱和惠誉唱空民生报告的掩护下，外资大行开始了逆势增持，其中摩根士丹利在6月21日增持5243万股，黑石增持1837万股。两家公司的增持额度占到民生全天成交的35%。6月24日，民生银行()股价再次大跌%，却未见外资投行减持。相反，瑞银出手购入5513万股，黑石再次增持3607万股，两者之和占当天成交的47%。
6月21日6月27日，外资机构累计增持民生银行()亿股，占到总股本的%。这是外资机构又一次唱空做多的经典案例。
随着中报业绩公布，以及民生银行股价的上涨，显然投资人对民生银行的看法也会有所变化。除了大幅跑输指数外，民生银行()股价跌幅居所有中资银行股之首，同为进取风格的招商银行()下跌%，而民生银行的A股股价同期下跌也仅%，个中原因耐人寻味。外资机构大肆唱空巴克莱银行首先在6月21日发布了看空民生银行的报告。由于民生银行()在同业业务方面更加激进，以及过于依赖银行间融资来支持业务增长，导致民生银行的同业资产占总资产的比例过高，使得风险加大。虽然惠誉和穆迪在报告里没有指名道姓，但明眼人都知道是在指民生银行().外资大行低位增持外资机构一边唱空民生银行()，另一边却在疯狂增持。
